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至少从美股各个板块来看，是这样的。各个板块2018年第三季度相对回报率跟过去50年其他牛市触顶之前的模式非常相似。在11月底的低点时，标普500指数较9月30日触及的歷史高位2930.75点下跌了10%以上。如果我们依据熊市的半官方定义（至少下跌20%）来判断的话，截至那个时候，股市已经距离熊市只有一半了。

这位分析师表示，亚马逊将继续在全球消费者支出中占据更大份额，据该公司称，2018年的全球消费支出总额为45万亿美元。Wieser说，像亚马逊这样的平臺将越来越多地依赖实体商店，就像沃尔玛和Target等传统零售商转向数字平臺一样。亚马逊也将越来越不关心一笔交易是在网上完成，还是在实体店完成，是部分完成，还是全部完成。

对于他的投资特点，有鱼基金高级研究员王骅分析：“从吴达的过往经验上看，其可能更擅长固定收益类产品的投资。其上任没有多久的长盛转型升级也同样表现出了防御性的特征，仓位不高，主要配置的板块还是消费和金融行业。”顺应其思路，《红周刊》记者还是在季报重仓股中发现了其选股似乎“功败垂成”，虽然工行、农行、中石化、大秦铁路、新北洋整体抗跌，但同时华域汽车、山鹰纸业、三安光电则随着二级市场大幅下挫，而且前两者还是该基金上一季度重仓股中的“保留品种”

茱莉娅·肖（Julia Shaw），心理学家，《记忆错觉》（The Memory Illusion： Remembering， Forgetting， and the Science of False Memory）一书的作者我们被误导的最主要原因包括：

报道称，这种政策转变很及时，因为美联储（Fed）等中央银行希望结束当年为缓冲2009年那场让世界陷入经济衰退的混乱所造成的影响而实行的宽松货币政策。牛津经济咨询社（Oxford Economics）的经济学家阿德里安-库珀（Adrian Cooper）说，财政政策是让人们相信全球经济健康发展前景依旧良好的理由之一。他说，在美国，放宽（财政政策）可能会在2019年继续促进GDP增长，并将继续促进就业和提振消费者信心，以及支撑商业投资。

提问：施总，我想问一下存量和增量的问题，过去增长四十倍的企业，放眼未来十年、二十年的尺度来讲，这些过去的白马股，像万科A、益力、茅台这样的股票，哪些有可能跌落神坛，哪些还保持较高的复利增长？增量的板块和企业您预估有哪些？施振星：这是非常大的题目，我尝试简要地回答一下。中国经济已经从原来的短缺时代转向过剩的时代，短缺时代意味着你生产什么商品都可以卖完，所以投资逻辑是要投多的和快的，这是中国经济的增量时代。2008年前后很多行业都开始饱和了，饱和之后变成存量时代，产品的销售总量增长开始趋缓甚至已经不再增长，在这个行业下面的企业怎么能够获得增长？它必须得通过这个行业中其他企业的退出来获得自身份额的增长。所以简单的说，从增量到存量的时代，也就是从短缺到过剩的时代，也是从自由竞争到寡头竞争的时代，也是从原来的市场的渗透率到看一个公司的市场占有率份额时代。