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众所周知，地产行业采取预售制，房子销售合同签订后必须等交房后会计上才可确认收入及利润，签下合同已经预售但没有交房确认收入的销售额叫已售未结；这个时间差一般是2年左右，精装房时间多于毛坯房，快周转房企可控制在18~24个月内。因此地产公司当期财报损益表上一般是两年前销售收入错配当期的营销管理费用以及财务费用。如果房企销售额两年没有变化，那么报表利润基本是企业当期实际利润。但对于高速发展企业融创来说，17年销售额3620亿是15年731亿差不多的五倍，会产生大量的错配费用，两年前销售收入匹配的可能是当期4倍的费用支出，那么损益表利润及资产负债表必然会难看。所以如果用财报数据获得PE和PB数值，必然高于房企真实水平，不能反应房企的真实盈利状况以及资产负债情况，因此PE估值不够客观真实。

国庆档电影的热度排行，数据来源：猫眼专业版近年来，不少优质的主旋律影片均取得了不错的票房成绩，2016年《湄公河行动》以11.86亿元的票房取得当年国庆档票房冠军；2017年，《战狼2》票房超56亿元，登顶中国影史票房冠军；2018年，《红海行动》以36.5亿元的票房夺冠当年春节档。

过于依赖经销商做火锅底料起家的天味食品也是一个家族企业，招股书显示，天味食品实际控制人为邓文和唐璐，二人系夫妻关系，两人分别持有天味食品28030万股、4500万股股份，持股比例分别为75.38%、12.10%，两人合计控制发行人87.48%的股份。

▌一、地产股该如何估值？当前市场对地产股一般采用NAV（基于清算假设）估值，其本质是把地产公司当非永续行业清算其资产，再给个折价得出目标价，属静态估值。实际上地产公司因项目多而复杂，各公司开发能力及产品形态各异导致NAV本身测算难度大，关键是即便获得精确NAV值，其效用也很低。不同公司操盘能力、融资能力、品牌价值、营销能力以及发展前景相差非常大，最终体现到估值甚至谬以千里。

1—8月投资运行情况呈现五大特点今年1—8月，社会固定资产投资同比增长5.3%，比1—7月下降0.2个百分点，降幅有所收窄。国家发改委投资司副巡视员刘世虎表示，今年1—8月的投资运行情况呈现五大特点：制造业投资增速持续回升。制造业投资同比增长7.5%。制造业投资结构持续优化，其中高技术制造业投资增长12.9%，装备制造业投资增长9.2%。

管理营销费用：行业中此项费用一般占销售额3%，融创给出数据为3%~4%，考虑到融创业内首屈一指的销售能力及谨慎保守原则，本文取销售额4%。增值税城建教育附加税等：涉及到营改增等几个税种，为明了采用简易算法，直接合成一项（实际纳税与计算过程不是这样，但结果相差很小），按售价5.6%计算是合理值。